放债行业在香港有着很长的历史。按香港《放债人条例》的定义，“放债人”指任何经营放债业务，或登广告声明、宣称或以任何方式表明从事该类业务的人。截至2010年11月底，香港持牌放债人624家，申请牌照续期154家，正在申请牌照32家，牌照到期2106家，驳回申请94家，撤回申请214家。
香港放债人不吸收公众存款，仅经营放债业务，主要包括：
- 个人及商业信贷；
- 按揭；
- 汽车、办公设备、重型机器、工厂租赁；
- 信用卡融资、期票贴现；
- 中小型企业贷款；
- 抵押贷款；
- 银团借贷等。
以下从立法框架、牌照与利率监管、行业自律、机构经营特点、政府监督及融资渠道等层面，梳理香港专业放债机构的运作情况，并延伸至对内地相关行业的启示。
《放债人条例》的立法框架与监管分工
香港针对专业放债机构的专门立法为《放债人条例》，于1980年12月颁布，分5大部分、共36条。
- 第一部分： 放债人注册处处长及其监管职能、保密等事项。
- 第二部分： 经营放债人业务的限制、牌照申请、牌照有效期、牌照撤销及暂时吊销、牌照转让。
- 第三部分： 放债人的交易，包括协议形式、放债人向借款人提供资料的责任、放债人向保证人提供资料的责任、借款人提早还款、非法协议等。
- 第四部分： 过高利率的禁止。
- 第五部分： 对放债广告的限制、注册处处长及警方的调查权力、罚则及取消资格、举证责任等。
牌照申请：注册处受理，警方起决定作用
在香港向不特定多数人放贷，必须领取牌照。按照《放债人条例》规定，任何人在香港经营放债业务必须领取放债人牌照，牌照管理归属政府公司注册处。由于放债属于特殊行业，注册处会将申请转交警务处（警察局）核查背景，警方对牌照发放起决定性作用。牌照有效期为12个月，到期必须换领。无牌经营放债业务将被罚款及监禁，由无牌放债人贷出的款项不受法律保护。
两层架构的利率限制：48%与60%
《放债人条例》规定，除某些例外情况，任何人（不论是否持牌放债人）贷款年利率不得超过60%，超过均属违法；利率介于48%至60%之间的，并不必然合法，须取决于法官判断，该区间内法官享有自由裁量权。因此香港的商业银行与放债人为了避免陷入诉讼，贷款利率普遍低于48%。这一禁止过高利率的两层架构（48%与60%），是参考香港当时的商业惯例及其他国家（例如英国）的法例而确定的。
放债广告的披露要求
放债机构的任何广告必须展示牌照内指明的放债人姓名或名称，并须列明拟收取的年利率。
注册处处长与警方的调查权力
注册处处长或警司级及其以上的警务人员，如合理怀疑某放债人已犯《放债人条例》所列罪行，可进入放债人的营业场所，要求出示及查阅该放债人的牌照、账目、文件等相关资料。
不当追债行为的监管与举报趋势
不当追债是放债机构被反映较多的问题。2009年曾有议员反映，有外籍家庭佣工向放债人借贷后离港，放债人在追讨欠款时经常对有关佣工的前雇主造成滋扰；亦有收债公司为追收欠款而在公共场所张贴有关亲属的个人资料。相关官员于2010年指出，放债人把个人资料提供给收债公司，并不因此免除其作为主事人的责任，必须确保其雇用的收债公司遵守条例规定。
香港政府高度关注不良收债行为对市民构成的骚扰，通过加强执法及由各监管机构紧密监督收债手法等措施，积极防止及打击这类行为，相关举报数字由2005年的20610宗下降至2009年的18203宗，2010年与2009年相比亦呈下降趋势。
此外，亦有议员收到投诉，反映部分放债人审批贷款时过于宽松，向没有收入或信贷记录的青少年发放大笔贷款，认为这对青少年成长造成不良影响，而其父母最终很有可能须代其还款。
行业自律：香港持牌放债人公会与《放债人营运守则》
自律组织：香港持牌放债人公会
- 维护和保障持牌放债人的整体利益，制订行业业务营运守则；
- 鼓励放债人同业间的相互交流和合作，提高和促进放债人的业务操守和自律精神；
- 在现行法律和《放债人条例》下，就放债业事务与政府及有关机构进行游说、磋商，目标是争取成为一个有公信力、具影响力及权威性的代表和咨询团体，提高放债业的社会地位。
同业公会会员数量之所以较少，业内人士指出，是因为不少放债公司背景不明，公会审查严格，只有背景清楚的公司才可成为会员。
自律规则：《放债人营运守则》
2002年，香港持牌放债人公会发布自律性的业务运作指引《放债人营运守则》，核心要求包括三方面：
- 强调保障消费者权益。保障借款人对服务条款的知情权；保护客户数据的隐私；保障不同人群的平等信贷机会，不应歧视有残疾的客户，亦不可单纯以家庭状况（例如单亲）、性倾向、年龄或种族为理由歧视客户。
- 要求明确信贷评估的内容，确保贷款申请人明白借款合约的主要条款。放债人须在进行信贷评估、考察申请人的还款能力后，才可审批贷款或透支；同时应向客户提供贷款的利率、利率在贷款期内是否会更改、制定利息的基准，必要时应包括年利率及计算所用的每年天数（包括闰年和非闰年）。
- 约束放债人雇用的追债公司行为。放债人应与所聘用的追债公司建立正式的合同关系；并应在合同内或以书面明确，追债公司在追债过程中不得对任何人在言语上或行动上作出恐吓或使用暴力。此外，放债人应规定追债公司不得采取骚扰性或不正当的追债手段。
持牌放债机构的经营特点
贷款结构：以个人无抵押信用贷款为主
从担保方式看，调研的两家放债机构中，无抵押的信用贷款占75%，抵押贷款占25%，抵押品基本全部为房地产，设备等动产抵质押目前不被放贷机构接受。从贷款对象看，80%的贷款贷给个人，从普通市民到医生、律师、政府高官都有，贷款不问用途；20%的贷款贷给企业，主要是流动资金贷款。相比之下，这两家机构在内地的全资贷款公司，90%的贷款贷给中小企业。
期限、利率与单笔额度
不同放债机构的期限与额度安排并不相同。两家机构均以1年期贷款居多，有抵押的最长期限可达20年，短的则有10多天、1个月的贷款。贷款利率高低取决于对申请者的评级，最高利率为48%，最低为有担保的3%、无担保的12%；机构反映，竞争使利率呈下降趋势。放债人不可收取手续费，但实际中个别机构存在变相收取的情况，所有费用均计入利率，合计不超过48%。
其中一家机构在香港只贷给个人，无担保或抵押，最大额度30万，全部为信用贷款，拒贷率50%（该机构不向企业放贷，而其在内地的贷款公司主要向企业放贷，但放给企业主个人）；另一家机构的信用贷款最高100万，有抵押的额度可至1000万以上。
资产质量与催收安排
两家龙头放贷机构的ROE均在20%左右。经营较好的机构不良率不高，其中学生贷款的不良率最低。催收贷款一般聘请专业收款公司，与收款公司的分成比例为二八开或三七开。个人陷入债务危机时可以再融资，此时放债机构与所有债权人协商，下调利率并办理贷款展期；个人亦可宣布破产，香港个人破产4年后可重新开张，日本、美国则为7年。好资产或坏资产的转让很少发生，但由于竞争激烈，有的放债公司经常在别家放债公司门前挖走客户，办法是帮客户还款后，再以更低利率重新向该客户发放贷款。
效率优势与银行的市场分层
放贷效率高是放债机构的核心竞争优势，最快的可在半小时之内放出贷款。其内部个人评级系统积累时间长，加上成熟的外部征信系统，半小时内即可放出个人贷款；其中一家龙头机构近几年的新客户数量多于商业银行拓展的新客户。
放债机构认为其与银行并不构成正面竞争，因为客户都是银行不接纳的客户。客观上，银行也为放贷机构创造了一定市场空间：香港银行信用卡欠账利率为30%多，最高达47%（相比之下，当时按揭贷款利率为2%），针对这一情况，放贷机构拓展出以更低利率向持卡人发放贷款、替持卡人还清欠款的业务。
政府的监督管理与资金来源
以《放债人条例》为边界的自由经营
香港的监管基调基本是自由放任，前提是放债机构不违反《放债人条例》。条例规定注册处处长及警方有进入放债人营业场所、查阅簿册等权力，但调研中两家最大的放债机构均认为香港是自由经济，大家依法自由经营，注册处和警方并未进行过检查。牌照每年更新，警方否决放债人牌照的原因一般为投诉多、存在不法行为。近两年，政府曾召集放债机构代表开会讨论放债市场，这也是由放贷机构推动的。
多元化的融资渠道
香港放债机构的资金来源渠道多元，主要包括：
- 自有资金；
- 上市；
- 发债（2011年4月，一家放债公司发行了3年期、年利率4%的5亿元人民币债券）；
- 银团贷款（一家放债公司通过银团贷款融入30亿港币左右，利率1.25%，属于信用贷款）等。
银行给放贷机构授信时，有的不需要抵押担保，有的则需要。由于资金来源渠道有保证、监管负担较轻，加上市场定位准确，调研的两家龙头放债机构均没有转为商业银行的计划；甚至由于资本回报较高，新股东想进入时，老股东都予以拒绝。
积极拓展内地市场
调研的放债机构已在沈阳、重庆、天津、成都、昆明、大连、北京等地设立贷款公司，其中一家2010年在内地的贷款余额同比增长123%。
对内地放债行业监管的启示
无需对专业放债机构实施审慎监管
对不吸收公众存款、一般不会出现系统性风险、不会倒逼公共资源（如向作为最后贷款人的央行申请再贷款）救助的非吸收存款类放债人，没有必要实施审慎监管。依法自由交易，风险损失自负。
非审慎监管不等于放任，须制定专门法律法规
中、远期应加快出台放债人相关法律法规，对向非特定多数人放贷的行为，必须申请牌照、依法经营。立法时可研究以下事项：
- 是否需要规定“利率高于一定水平为非法”；
- 规范放债产业链上的所有重要环节，如收债行为、广告行为等。
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